购买Adani港口和经济特区； 465卢比的目标：雪绒花
2021-09-05
KR Choksey对金奈石油公司的研究报告
由于原油价格上涨，Chennai Petro报告的收入为979亿印度卢比（同比增长43.4％，环比增长14％）。原油吞吐量环比增长2.5％，同比增长34.9％，达到2.813 MMT。由于原油价格上涨，毛利率受同比280个基点和环比480个基点的影响降至8.4％。毛利率的下降（同比-280 bps和环比480 bps）在很大程度上被员工成本（同比-126 bps）和其他支出（同比-137 bps）的下降所抵消，从而在一定程度上稳定了运营绩效。同比，但是环比减少了一定程度，导致EBITDA为43亿印度卢比（同比增长38.1％，环比-48.2％）。该季度的汇兑损失为7.74亿印度卢比，而外汇收益为6.52亿印度卢比，使净利润同比增长仅4.3％。该季度的毛炼毛利润为5.76美元/桶，全年平均GRM为6.42美元/桶。吞吐量为2.813 MMT，而2018财年第三季度为2.744 MMT，2017财年第四季度为2.086 MMT。董事会建议对面值为10印度卢比/即每股18.5印度卢比的已缴足股本分配185％的末期股息。
外表
我们通过给FY19E每股收益分配7倍的市盈率76.1卢比来估值该公司，并得出456卢比的目标价（潜在上涨– 53.5％）。我们维持对该股的买入评级。
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