长期看好HDFC：阿卡什（Akash Jain）

阿卡什（Akash Jain）

HDFC是住房金融领域的质量名称之一。我们长期看好公司的前景。以目前的市场价格，该公司似乎估值很高。

但是，该公司应被视为印度住房融资领域的长期故事。短期内，我们预计到19财年末将有20％的适度上升空间。

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尽管在住房贷款市场上与竞争对手印度国家银行（SBI），ICICI银行和Axis银行的竞争日益激烈，HDFC仍设法保持了其市场份额。HDFC通过将利率保持在行业最低水平之中，从而赢得了市场份额。在过去的几个季度中，它还保持了良好的资产质量。

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本月早些时候，由于资金成本增加和利率周期上升，HDFC将其高于300,000卢比的贷款的抵押贷款利率提高了20个基点，而低于300,000卢比的贷款（包括优先部门贷款）的抵押贷款利率提高了20％。 5个基点。

HDFC超出了市场预期，在2018财年第4季度实现了39％以上的独立净利润，达到2,846.22千万卢比。本季度的独立运营收入为9,327.84千万卢比，比去年同期的8,453.41千万卢比增长了10.34％。此外，与2018财年第三季度的866.513亿卢比相比，收入增长了7.65％。

NII或净利息收入达到预期，增长4％，达到324.9亿卢比。去年同期，NII的投资额为2852千万卢比，其中包括一次性出售其人寿保险子公司的股权。

对于18财年，独立的PAT增长了63.43％，达到12,163.69千万卢比，而上一财年为7,442.64千万卢比。2018财年的收入为35,229.89千万卢比，比上一财年的33,159.60千万卢比增长了6.24％。

在将子公司HDFC Realty和HDFC Developers的全部股份出售给Quikr India之后，本季度的投资出售利润为294.31千万卢比。去年同期，出售投资的利润为48.62千万卢比。在对特殊项目和一次性交易进行调整（即出售子公司的利润和随之而来的特殊额外准备金）之后，截至2018年3月31日的年度税前利润将为1139.7亿卢比。

总贷款额为卢比。359,442千万卢比，比去年增长21％。其中，个人贷款总支出增长了29％，个人贷款的平均规模为卢比。264万非个人贷款账目增长了17％。

个人贷款从一年前的72％增长到总贷款的73％。在个人贷款中，有38％的房屋贷款和19％的价值贷款是经济较弱​​的部门（EWS）和低收入组（LIG）的客户。

截至2018年3月31日，不良资产总额（NPA）为401.9亿卢比，占其贷款组合的1.11％。单个投资组合的NPA从去年的0.61％略微提高到0.64％，而非个人投资组合的NPA从去年的1.16％恶化到2.18％。

由于额外的拨备，3月季度的拨备和应急费用同比增长了21.6％，比上一季度增长了89.5％，达到18亿卢比。它又增加了8亿卢比的准备金，以支持准备金和或有事项账户，从而确认针对特定贷款的准备金以应对未来风险。

合并总收入为21,248.79千万卢比，比去年同期的18,040.59千万卢比增长了17.78％。综合来看，PAT在2018财年第4季度为3961.117亿卢比，比2017财年第4季度的307.393亿卢比增长了28.63％，但比2018财年第3季度的6,681.54千万卢比下降了40.71％。

在合并部门细分收入方面，2018财年第四季度贷款业务同比增长13.43％，达到1022.6亿卢比，而人寿保险业务增长8.64％，达到9,794.81千万卢比，一般保险增长4.52％，达到931.67千万卢比，以及资产管理业务增长16.94％至529.99千万卢比。

在整个2018财年，合并的PAT额为16,254.96千万卢比，较2017财年的11,051.52千万卢比增长了47.08％，而总收入为69,141.67千万卢比，较2017财年的61,087.63千万卢比增长了13.18％。

HDFC从HDFC标准人寿保险有限公司（HDFC Life）的首次公开募股中获得了525.7亿卢比的利润，并为损益表计入了157.5亿卢比的额外特别准备金，这两项都是特殊项目。

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