不要轻视政治风险，在19-20财年看到20％的收入增长；这五只股票可能会带来多重收益

随着今年许多州议会的选举和2019年中心选举的进行，政治发展将对市场动向产生影响。Sharekhan咨询主管Hemang Jani认为，政治风险不容小and，他告诉Moneycontrol公司的Sunil Shankar Matkar，我们并不认为某些市场参与者过分强调政治不确定性。

编辑摘录：

在从纪录高位下跌10％之后，市场已经徘徊了很长时间。您是否认为它现在很有价值，或者短期内可能还有更多下行空间？

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总体而言，Sensex和Nifty在分别达到36,000和11,000的峰值后下跌了近10-12％。有趣的是，修正的幅度与最近印度市场最近出现的下跌一致。由于可能发生的贸易战和一年中的大选，我们可能会继续看到几天的动荡。

Hemang Jani主管股票销售和咨询/ Sharekhan“在新年里押这六只股票以获得丰厚的回报”“对PSU银行，NBFC保持谨慎；这六只股票可以在Modi 2.0中获得不错的回报”减轻油价，通胀，债券收益率在2019年推动市场反弹：Sharekhan

就估值而言，Sensex的1年远期交易接近18倍，这表明我们的PE基础并不便宜。但是，就市值占GDP和市账率的比而言，我们并不昂贵，交易价格仅为市盈率的0.9倍，不到市盈率的3倍（相比之下，2007年市盈率是市帐率的4倍）。

您对Nifty的2019年3月目标是什么？在未来12个月内，您期望获得多少回报？收益和经济增长预期是否符合当前的市场估值？

Sensex的交易市盈率接近其一年期远期收益的18倍，显然已经不便宜了。共识收益估算值将Sensex收益从18财年至20财年的年增长率提高20％。尽管某些银行的收益调整和其他调整可能导致未来的估计值有些下降，但是收益的健康增长肯定会支持股票市场。

从历史上看，股票提供了12-15％的回报，因此，如果收益增长改善，我们很可能会看到类似的回报。假设19财年和20财年的收入分别增长22％和17％，如果我们分配18倍的倍数，则我们可能会看到Nifty达到11,700。如果我们分配17倍，则可能会看到Nifty为11,400。

2018财年第四季度的收益将在4月的第二周开始。您对第四季度和2019财年的预期收入是多少？

我们预计第四季度的收入恢复将是广泛的，而第三季度的增长率为12％，这是由于商品及服务税对收入的影响逐渐减弱。目前，Street目前将Nifty公司的收入增长了14％左右，并将收益增长了15％，而在接下来的2年中，Street将Sensex收入从18财年到20财年的年增长率提高了20％。

政治风险是否已全部计入，还是会继续引起人们的关注？您是否认为一些市场参与者只是过分强调政治不确定性来创造购买机会？

政治风险并未得到充分考虑，可能会在任何时间点出现并影响市场情绪，并造成新的动荡。鉴于2019年各州和中部地区的选举时间表，今年的选举很沉重。我们不认为某些市场参与者过分强调政治不确定性。政治风险不应掉以轻心，并应采取适当的对冲措施。

对于投资者来说，在19财年要注意的五个重要方面是什么？

选股将在2018年扮演重要角色，选择具有清晰收入可见性并得到良好管理支持的公司，避免仅仅因为股票大幅修正且不受基本面支持而在股票中探底。

建议在各个部门之间实现最佳分散，以控制和减轻过度风险，需要定期进行审查和重新平衡以确保资产分配得到遵守。

您认为19财年可能翻倍的5只股票是什么？

Arvind，Indraprastha Gas，V-Guard，Ratnamani Metal and Tubes和RBL Bank可以提供不错的回报。

阿文德

在消费者需求回升和主要贸易渠道的GST过渡解决的推动下，Arvind在2018财年第三季度表现良好。该公司预计，大多数新兴品牌将在19财年实现盈利，同店销售增长将以中位数至高单位无限增长。

因陀罗萨斯瓦斯

考虑到天然气成本的上涨，鉴于天然气成本上涨的担忧，IGL股价今年迄今的15％修正被夸大了。

此外，有利的监管/司法/政策制度[禁止在2000cc以上的新柴油车辆，禁止在NCR地区使用污染性燃料，以及石油和天然气监管委员会开始竞标包括156个区的86个GA，以进行城市燃气分配（CGD）发展]可能会提供可持续的两位数销量增长，因此证明该股票的溢价估值合理（27.3倍的2019财年每股收益和21.8倍的2020财年每股收益）。

在强劲的销量增长和EBITDA利润率可能扩大的带动下，我们预计IGL将在2017-2020财年实现强劲的复合年增长率26％，同时拥有20-22％的健康股本回报率。我们对IGL的增长前景持乐观态度，并期望从当前水平获得15-18％的回报。

警卫队

正在采取一些举措来加速来自非南方市场的收入增长。更加关注线上消费将巩固其作为泛印度市场参与者的地位。现金充裕的资产负债表和强劲的回报率证明了V-Guard的溢价估值是合理的。

拉特纳玛尼金属管

订单量继续保持强劲，管理层预计未来将有强劲的订单量，预计FY19的收入将超过200亿卢比。鉴于18-20财年的收益复合增长率为30％，我们认为该股从长远来看仍然是投资的不错选择。

该股已经从56周的高位回调了30％以上。我们建议投资者使用市场波动来积累股票，投资期限为12-15个月。

RBL银行

在2018财年第三季度，由于贷款账簿的强劲增长和NIM的扩张，RBL报告了健康的业绩。

RBL的业务发展势头良好，并有望在未来几年继续保持这种势头。RBL的合理估值是其2019财年账面价值的3.1倍。我们维持正面看法，并有25-27％的上升空间。

您对银行目前面临的NPA问题有何看法？何时看到这些问题结束？现在是投资PSU或私人银行的好时机吗？

对于银行业而言，一个重要的里程碑是在接下来的几个月中，大多数NCLT-1案件的解决和裁员数量。四个主要帐户（Essar Steel，Bhushan Steel，Bhushan Power和Binani Cement）的解决方案发展似乎朝着积极方向发展，较小的案例可能会出现相对较高的削减率。

公司私人银行（如ICICI银行和Axis银行）的裁员率更高，但由于其额外的资本缓冲来吸收压力/准备金，其位置要比PSU更好。

及时的解决方案将是19财年的关键，并将减轻对资产质量的担忧。

RBI免除分散MTM损失的举动是一种解脱。央行对通胀的鸽派立场预示着债券收益率的好转。因此，银行有可能撤销其在第三季度做出的MTM拨备，并将其分摊到四个季度。经过数个中位数个位数的增长之后，系统级别的贷款增长已超过10％。在无抵押产品的推动下，由于零售业的增长步伐不断加快，信贷增长势头正在增强。但是，企业信用增长可能不会立即发生。

我们预计私人银行和NBFC将从中受益，并从公共部门银行（尤其是公司，批发和基础设施领域）中获得更多的市场份额，这将帮助它们超越行业增长。鉴于结构性不利因素，我们仍然对PSU的银行业持负面态度。我们只在国有银行中更喜欢SBI。

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