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购买Power Finance Corp; 135卢比的目标：轴直接

时间：2021-06-04 12:48:08 来源：

Axis Direct关于Power Finance Corp的研究报告

PFC的P＆L表现令人失望，第三季度PAT为160亿卢比（同比下降17.7％；我们估计为186亿卢比），主要是由于NIM急剧下降（环比下降35个基点，至3.85％）。回拨准备金和降低税收在一定程度上支持了PAT。贷款同比增长10％主要是受分销部门的推动。

外表

维持买入评级，目标价为135卢比（1x FY20E ABV）：管理层对通过升级来改善资产质量的乐观情绪正在逐步显现；但是，我们仍然对此保持警惕。基于NPA的升级，该股票可以看到ABV的显着增量。此外，改善贷款增长和维持利润率仍然是关键挑战。考虑到较低的利润率，我们将19财年的预测下调了9％。

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