电压：5个令人信服的理由

Voltas通过其多样化的产品/服务组合满足了广泛的客户。缓解国际机电项目和服务（EMPS）领域的障碍，政府启动资本密集型项目，基于莫桑比克的工程产品和服务（EP＆S）部门前景乐观，以及长期的增长轨迹统一冷却产品（UCP）产品在即将到来的财政年度将为公司带来良好的发展前景。但是，该股票的定价折让了这些积极因素。

绩效考核

在18财年，由于商品和服务税（GST）中断，不利的天气状况以及空调等级的变化，Voltas的同比（YoY）销售增长受到影响。所有这三个部门的效率提高，都使这一劣势得以解决，从而使整体利润率保持不变。

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在EMPS领域，该公司18财年的结转订单额同比增长17％至506.2亿卢比。更高质量的订单，再加上国内和国际业务的高效执行，也导致利润率上升。

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GST引发的挑战影响了EP＆S部门的顶级业绩，尤其是在纺织机械销售方面。相比之下，沃尔塔斯（Voltas）位于莫桑比克的业务涉及采矿和建筑设备销售，实现了健康的增长，并使该部门的利润率也有所提高。

全年，UCP部门的收入有所增长，这得益于客户需求的增长和市场份额的增长。因此，Voltas继续成为室内空调（AC）的领导者。而且，产品结构向逆变器AC的转变已增加了利润。

什么样的未来？

EMPS部门-国际运营

在稳健的资产负债表和较早合同的财务结算的帮助下，Voltas管理层继续将重点放在有效执行正在进行的项目和风险评估实践上，这将导致该部门的利润率提高。

Carillion是一家总部位于英国的公司，是迪拜和阿曼项目的分包商，于1月份申请破产。该公司正在与包括Voltas的子公司在内的当地实体（承包商）进行合资（JV）合作。

为了确保及时清算Carillion的应收帐款，Voltas正在采取必要步骤。同时，管理层正在加快与之前由Carillion合资公司进行的机械，电气，水暖（MEP）项目相关的项目证书的获取过程。

考虑到卡塔尔的禁运情况，该国未来的订单将有选择地进行预订。海湾合作委员会（GCC）国家的经济增长在2018年回升。这对Voltas来说是好兆头，因为Voltas在中东的业务对于该部门的成功至关重要。

该公司最近获得了一份与2020年世博会相关的开发合同。除上述不利因素外，这对于扩大其国际EMPS订单非常重要，该订单目前为200.4亿卢比。

EMPS部门-国内运营

印度私人部门资本支出周期的疲软被政府资助项目的订单增长所抵消。占国内订单40％的子公司Rohini Industrial Electricals在执行农村电气化项目后于2018财年实现盈利。

内部效率措施将被优先考虑以获取更好的利润。管理层期待利用配电，水处理，地铁运输和智慧城市发展方面的机会。这将有助于其国内EMPS订单305.8亿卢比进一步增长。

EP＆S部门

过去，印度的纺织业在取消货币化和商品及服务税的双重打击下，还无法完全复兴。资本形成缓慢，纺纱厂利润下降，银行不愿放贷将成为纺织机械销售的主要障碍。

在采矿和建筑设备销售方面，莫桑比克的运营将继续推动该部门的表现。在印度，经过一年的低迷，公路发展中可见复苏的绿芽。因此，可以看到破碎筛分机空间中的一些牵引力。

UCP段

沃尔特斯将通过加大对逆变器，定速分配器和车窗变型的推动力度，加强其房间交流产品组合，以保持其市场领先地位。利润丰厚的逆变器交流电最近已经看到了健康的需求。

该公司在2018财年售出了约207,000台空气冷却器，同比增长38％。适当的时候，扩大产品范围，有竞争力的价格，独特的功能以及广泛的网络可以帮助Voltas取得更大的市场渗透率。

商业制冷产品也一直处于上升趋势。沃尔特斯（Voltas）的品牌召回（针对现有产品），新产品（组合冷却器，冷冻箱和冷却器）以及在整个印度市场的存在，应使其在这一领域为自己创造一个利基市场。

白色家电

为了扩大其在印度的耐用消费品范围，Voltas与欧洲领先的家电制造商Arcelik签订了50:50合资企业。从19财年下半年起，将以Voltas-Beko的商标名称出售洗衣机，冰箱，微波炉和其他棕色（厨房）商品。

挑战性

就房间空调而言，Voltas的行业主要取决于天气条件。逆变器和定速分离式交流电的特点是与其他知名品牌的竞争激烈，因此使公司难以将输入价格的全部涨幅转嫁给消费者。

外表

Voltas处于有利位置，可以从不断增长的对AC和商用制冷产品的需求，EMPS领域强劲的订单簿，强大的基本面以及进入泛印度市场的能力中受益。

考虑到该股当前的疲软，其市盈率为202.4倍，因此投资者可以考虑购买。

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