Prabhudas Lilladher的Hero MotoCorp研究报告
Hero MotoCorp(HMCL)的2018财年第四季度业绩略低于预期,运营利润率为16%,同比增长220个基点和环比增长20个基点,但低于我们预期的16.8%。该季度的收入增长同比增长约24%,达到856亿卢比(利润:875亿卢比),EBITDA同比增长43%至137亿卢比(利润:147亿卢比)。高于预期的营业外收入推动该公司2018财年第四季度净利润达到97亿卢比,同比增长35%(PLe:104亿卢比)。
外表
我们将FY19E的利润率预测下调了50个基点,以考虑到这一点。我们维持“收集”评级,目标价为3,980卢比,基于20倍的Mar 20每股收益。以目前的价格,该股票的交易价格为190.5财年的20.5倍和20E财年的18.4倍。
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