Reliance Capital Q4的PAT同比下降9.1％至Rs。378.9点：ICICI直接
2021-08-26
Indostar Capital Finance Ltd（Indostar）是一家采用非存款业务的NBFC，主要承担以下业务：i）企业信贷，其次是ii）中小企业，iii）车辆融资和iv）住房融资。IndoStar由Everstone Capital，高盛集团，Baer Capital Partners，ACPI Investments和CDIB Capital International Corporation等金融机构赞助，强大的发起人为Indostar提供强大的资本赞助和专业知识。
在过去的6年中，IndoStar建立了公司贷款业务（截至2018财年第三季度，占总信贷的76.8％），并巩固了与大型公司的关系。该公司随后在2015年进军中小型企业市场（截至2018财年第三季度，占信贷的22.7％），现在它向印度10个主要城市的中小型企业提供贷款。此外，公司已于18财年中期进行车辆融资和住房融资。展望未来，管理层表示，将有75-80％的业务来自公司业务和车辆业务。从中期来看，预计信贷和PAT增长轨迹将保持稳定的趋势，约为20-25％。从历史上看，该公司的信贷额在FY13-CY17期间的复合年增长率约为28.4％，达到517亿美元，而PAT在13-17财年的CAGR则以23.7％的复合年增长率增长至21亿美元。IPO是新发行（70亿）和OFS（114亿）的混合体。值得注意的是，即使出售了部分股份，发起人在IPO后仍将继续持有公司约59％的股份。
估价在强大的推动者的支持下，Indostar在短短约7年的时间里就在所有参数上提供了出色的性能。它的所有四个主要业务线都为健康增长做好了准备。未来几年，合并信贷可能会以约25％的速度增长。CV（高收益投资组合）的比例预计将大大增加，这将支持NIM。Indostar已为其CV业务进行了必要的投资，其收益将很快获得。截至18年首九个月，回报率强劲，资产回报率为3.8％。由于中小型企业账本的比例较高（相对较低的收益率）以及个人简历业务分支机构支出的增加，该收入比2015财年的4.2％略有下降。展望未来，CV业务将加速发展，这将在目前的水平上支持RoA。此外，值得注意的是，Indostar的资本充足率约为32％。作为进一步加强流动性管理体系的一种手段，公司应保持充足的现金和流动性投资，以最新经审计的净资产的15.0％作为准备金，其中至少有10亿以现金或现金等价物形式持有，以满足公司潜在的流动性要求短期的。估值合理，因为公司拥有强劲的资产回报率，充足的资本，强大的经营血统，并预计将实现稳定的盈利增长表现，因此其FY18E的市盈率约为23倍，P / ABV约为1.9倍。
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