购买LIC房屋贷款； 636卢比的目标：HDFC证券
2021-08-29
ICICI Direct关于Axis Bank的研究报告
Axis Bank的资产质量参数在2018财年第四季度严重恶化。滑点数比上一季度增长3.7倍，达到1653.6亿卢比。大约84％来自公司账簿。第4季度的大多数公司滑坡（〜90％）来自BB及以下账簿，特别是电力行业。因此，绝对GNPA从18财年第3季度的2500亿卢比增加到18财年第34249千万卢比。GNPA比率为6.77％，新的解决压力资产的准则推动了重组书籍的认可。如今，人们已经意识到压力很大，信贷增长保持健康，同比增长18％至4396.5亿卢比。零售和中小企业贷款账目分别同比增长23％和19％，而公司贷款同比增长12％。存款同比增长9％至453.623亿卢比。CASA比率约为54％。该银行报告亏损2189千万卢比，这是由于营业利润同比下降16％至3672千万卢比，准备金上升了2.6倍。尽管税收冲销了131.9亿卢比，但仍发生了亏损。FY18全年的税后利润为276千万卢比，而FY17为3679千万卢比。
外表
过去不良的资产质量一直是该银行的宠儿。但是，由于现在已经意识到并充分解决了大部分难题，因此资产质量前景有望得到改善。零售业表现良好。现在，公司部门有望获得健康的牵引力和质量。我们继续关注接下来两个季度的管理变化和资产质量。因此，我们将目标价格下调至600卢比（此前为690卢比），使该股票的FY20E ABV估值为2.6倍。由于改善营业收益和降低18F的基数，FY18-20E的PAT轨迹将更高。我们对该股维持买入评级。
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