雪绒花关于友邦工程的研究报告
我们重申与AIA Engineering(AIA)的正面立场,原因是我们最近与管理层互动:i)矿业市场渗透率不足15%(MTPA约为300万),导致18-20E财年的复合年增长率为18-20%; ii)强劲的黄金和铜矿开采业务(MTPA可达到约120万); iii)在主要媒体中的渗透率不断提高(约占销售额的40%); iv)通过与研究机构合作加强研发力量。
外表
AIA具备充分的条件,可以利用预期的容量恢复和适当的容量(未来两年的当前利用率分别为65%和29%)。我们预计友邦保险在18-20财年将实现24%的PAT CAGR,这是由于销量可见度的提高所致。我们维持“买入”评级,目标价为1788卢比(28倍20财年每股收益)。在CMP,该股票的交易价格为196.6财年26.6倍和20财年22.2倍。对于所有建议报告,请单击此处
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