购买Motherson Sumi； 375卢比的目标：雪绒花
2021-07-19
Edelweiss对Motherson Sumi的研究报告
Motherson Sumi（MSS）通过其拥有51％股权的子公司SMRPBV，已执行了拟议收购Reydel Automotive的交易文件（Reydel；全现金交易）。表面上看，这笔交易的有利条件是：（a）两家公司的业务和客户概况是互补的。实际上，此次收购将增强MSS的能力。 （b）在RoCE约为25％的情况下，约CY17E EV /销售额和约2倍CY17E EV / EBIDT（SMRPBV约为5-6倍）的估值使其增值（与2009年的SMR相似）； （c）约3000万美元的资本支出需要足够的自由现金流。
外表
我们预计SMP也将遵循这一趋势，这受到收入吸引力和较低的资本支出的推动。我们估计18-20财年每股收益复合增长率为28％。发布最新修正后，我们将其评级从“持有”上调至“买入”，目标价为375卢比（印度业务30倍，SMR：20x，SMP / PKC：18x FY20E PER）。在CMP，该股票的FY20E市盈率为21倍。对于所有建议报告，请单击此处
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