Geojit在KEC国际上的研究报告
KEC International Limited(KEC)是全球基础设施工程采购与建设(EPC)专业。它在电力输配电,电缆,铁路和水与可再生能源的垂直领域都有业务。由于T&D和铁路部门的执行量增加,2018财年第三季度收入同比增长26%(高于预期)。Q3FY18 / 9MFY18调整由于强劲的运营业绩以及较低的折旧和税收支出,PAT同比分别增长了79%/ 67%。尽管毛利率同比下降420个基点,但EBITDA利润仍同比增长64个基点至10.2%。订单量同比增长53%,其中新订单主要来自T&D,SAE和铁路,同比增长105%。
展望由于执行力和利润率的提高,我们分别将18 / 19E财年的PAT预测提高了5%/ 3%。我们以16倍的市盈率将目标价上调至20财年每股收益,并给予“收集”评级。
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