KR Choksey关于烷基胺化学品的研究报告
该公司公布的本季度收入为15.31亿印度卢比,而2017财年第三季度和2018财年第二季度为13.81亿印度卢比;同比增长12.3%,环比增长10.9%。顶线与我们预期的1498 INR印度卢比相符,显示偏差为2%。本季度的EBIDTA为2.67亿印度卢比;同比下降10%;由于原材料成本高于预期,季度环比增长10.7%。这导致利润率同比下降429 bps,环比下降3 bps,为17.4%。此外,该季度的PAT收入为1.52亿印度卢比,同比下降10%;环比增长13.5%,而PAT利润率为9.8%,同比下降269个基点,但环比增长23个基点。
外表
此外,公司的净债务为973印度卢比,ROCE / ROE分别为22%/ 20%,因此其本益比为25倍。因此,展望未来,我们估计债务/权益比率将提高至0.26倍,并预计到2020财年ROCE / ROE将扩大至28%/ 24%。CMP的价格为647印度卢比,我们维持对该股的“买入”评级,目标价格为762印度卢比,对应20财年EPS 50.8的市盈率15倍,因此有17.8%的上涨空间。
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