购买Idea Cellular； 85卢比的目标：奥斯瓦尔
2021-09-01
ICICI Direct关于Kotak Mahindra银行的研究报告
柯达Mahindra银行（KMB）报告了稳定的数字。NII同比增长19％至257.90亿卢比，在健康的信贷承销额同比增长24.7％至169718千万卢比的情况下。利润率从上一季度的4.2％改善至4.35％，PPP继续保持健康的经营业绩，达到2020亿卢比，同比增长18.6％。尽管一次性提供了约82千万美元的酬金上限，但成本收入比率环比增长约110个基点，环比增长45.9％，至45.9％。信贷成本仍然较低，但是，与投资折旧相关的拨备约为132千万卢比（银行未使用摊销金额），影响了PAT增长1,124千万卢比。资产质量保持稳定，GNPA比率下降9个基点至2.22％（382.5亿卢比），NNPA环比下降11个基点至1.09％（166.5亿卢比）。未偿还的SMA2减少了7.2亿卢比（占预付款的0.04％）。在简历，企业银行和小型企业（包括个人贷款）同比增长40％，25％和44％的推动下，预付款继续同比增长24.7％。存款同比增长22％至192643千万卢比，CASA季度环比增长约410 bps至50.8％。提供了有关子公司的其他详细信息。截至2018年3月，财富管理业务的资产管理规模约为22.5万亿卢比。柯达人寿的印度内含价值（IEV）为5824千万卢比。
外表
银行业务的业务增长和资产质量持续改善。鉴于NIM稳定在4.2-4.4％，业务健康增长以及未来CI比率提高，我们对基本面实力保持乐观。资产质量预计仍将保持审慎，20财年GNPA约为2％。随着非银行业务（原始业务，人寿保险和证券业务）的增长和盈利能力的提高，价值增值仍然是积极的。因此，非银行业务在整体盈利中所占的比例正在上升。对SOTP的股票进行估值，我们将目标价从之前的1200卢比上调至1440卢比，并继续维持对该股的买入评级。
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