Centrum关于UltraTech水泥的研究报告
UltraTech(UTCEM)的2018财年第四季度独立EBITDA同比增长33%,受销量同比增长31%(核心销量同比增长8%)的推动,以及在投入和运费成本上升的情况下更好的成本控制。强劲的需求推动了销量增长并提高了利用率。能源消耗指标的持续改善和引线距离的减小在一定程度上缓解了能源成本同比上涨的影响。
外表
我们将19/20财年EBITDA估计分别下调4%/ 3%,以反映燃料和柴油价格持续上涨的情况。由于其在行业中的领先地位,审慎的成本结构以及稳定的产能增长而又不影响其资产负债表,我们继续喜欢UltraTech。我们重申买入评级,目标价调整为4980卢比(15倍FY20E EBIDTA)。对于所有建议报告,请单击此处
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