HDFC证券有关Zensar Technologies的研究报告
Zensar在2018财年第四季度实现了健康的收入增长,而利润率表现低于预期。收入为1.266亿美元(比上一季度增长3.3%),与我们预期的1.263亿美元持平。增长由AMS引领(增长86%,季度环比增长7.0%),但被IMS的拖累(环比-14.2%)抵消。EBITDA利润率下降124个基点,至12.2%(相对于14.0%的估计值),这归因于利用率下降(季度环比-100个基点)以及与一名零售客户相关的一次性收益(调整后的季度环比持平)。
外表
由于Zenzar的Digital / SMAC功能(在前20名客户中得到了很好的渗透)以及强大的数字交易渠道,我们保持了积极的看法。我们在18-20财年的收入/ PAT CAGR达到12/24%。维持买入评级,目标价为1,350卢比,相当于20倍的20财年EPS(此前为15倍)。对于所有建议报告,请单击此处
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