购买Parag Milk Foods，目标价格为350卢比：Equity99
2021-08-13
Prabhudas Lilladher的塔塔咨询服务研究报告
TCS在2018财年第四季度表现出色，在美元收入和PAT方面均表现出色。收入为4.972亿美元，比上一季度增长3.9％，比去年同期增长11.6％，高于我们的预期（PLe：4.92亿美元）。货币的恒定汇率增长达到2％并高于我们的预期（Ple：1.5%).本季度的EBIT利润率环比增长20个基点，至25.4％，低于我们的预期（PLe：25.7%).由于其他收入增加，该季度的PAT达到690亿卢比，比我们的估计高1％。在垂直行业中，按固定汇率计算，BFSI /零售垂直业务收入比上一季度增长0.4 / 0.8％，并且继续保持疲软。这两个垂直领域合计占总收入的45％。管理层指导，零售业可以在交易获胜的情况下在19财年反弹。管理层还对BFSI垂直线保持谨慎乐观，并表示将等待19财年第一季度的走势来评估该垂直线的复苏。北美地区的收入比上一季度增长0.2％，仍然不高。欧洲的拖累带动了该季度的大部分增长（由该地区最近的大笔交易增加）。总体而言，TCS表示，稳定的18财年第4季度退出收入运行率将使该公司在19财年具有强大的基础。
外表
我们将TCS的估值定为20倍FY20E EPS（之前为17.5倍FY20E），目标价为Rs3380 / sh。这意味着我们将目标价格上调了20％。保持积累。
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