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SEBI严格了F＆O的资格标准；将散户投资人与净资产联系起来

时间：2021-07-23 08:48:02 来源：

资本和商品市场监管机构SEBI收紧了允许进行期货和期权（F＆O）交易的证券的资格标准。市场专家表示，此举旨在减少衍生品市场的过度投机行为，并通过淘汰一些流动性较差的证券来降低波动性。

此外，监管机构通过将敞口与净资产联系起来，间接限制了散户投资者可以在现金以及衍生品领域承担的头寸。

根据修订后的准则，F＆O证券的市场头寸限制必须为50亿卢比（目前为30亿卢比），季度总和标准定额为250亿卢比（目前为100亿卢比）。

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市场范围头寸限制（MWPL）是特定基础股票的期货和期权合约所允许的最大合计未平仓头寸。它应该是基础部分相关基础证券中上一个日历月每日平均交易量的30倍或相关基础证券中非发起人所持股份数量的20％（即较低），自由浮动持有。

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四分之一sigma订单大小是指股票价格变动幅度为股票价格标准差的1/4所需的订单大小（价格乘以交易量）。较高的四分之一sigma订单量表示较高的流动性，并且使操纵者更难影响股价。

目前，NSE的F＆O列表中有208种证券。Moneycontrol的分析显示，这些股票中只有20只的市值限制为50亿卢比或更少。

对于符合资格进行F＆O交易的股票，还有另外一个标准，即现金市场连续六个月的每日平均“交付价值”为1亿卢比。这意味着，实际交易的股票数量的价值，必须与当天结束时所持平的头寸相反，必须为1亿卢比。该值越高，股票中的投机活动越少。

资金控制分析显示，F＆O列表中只有208种证券中有2种未能成功削减。这可能意味着从F＆O清单中剔除具有高投机活动水平的股票的门槛可能较低。

当前属于衍生品但不符合任何修订规则的股票，将以实物结算。如果自指定日期起一年内未达到任何增强标准，或连续三个月不满足任何现有标准，则将从F＆O列表中删除。

当前处于衍生产品中且符合增强标准的股票应以现金结算。如果这些存货连续三个月不满足任何一项增强标准，则应从现金结算转为实物结算。如果这种股票连续三个月不满足任何当前现有标准，则转为实物结算后，它将退出衍生工具。从指定日期开始的一年后，只有符合增强标准的那些库存将保留在列表中。

此外，SEBI提议，个人投资者可以对市场上的股票（现金和衍生产品）进行风险敞口，“最高可根据一段时间内根据其所得税申报表（ITR）披露的收入计算得出的风险敞口”。

监管机构目前尚未指定限制。

SEBI新闻稿说：“对于超出计算得出的敞口的敞口，将要求中介机构进行严格的尽职调查，并从投资者那里获取适当的文件。”

2017年7月，监管机构对未完全理解风险的散户投资者对F＆O市场的参与度上升表示担忧。

去年12月，监管机构发布了数据，显示印度F＆O到现金市场的营业额是15倍的倍数，远高于大多数全球股票市场。在该列表中，只有24的倍数的韩国领先于印度。

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