2018年可能是艰难的一年，但是这20只股票可以放弃高达69％的回报

自2017年初以来，市场非常强劲，Nifty增长了35％，但其中的一些涨幅在最近两个月内被抵消了。在持续波动的情况下，该指数在两个月内下跌了10％以上。

从技术上讲，市场上周突破了关键的10,000水平，但在截短的一周开始时设法重新获得了该水平，这表明它正不惜一切代价努力保持这一关键水平。

合并可能会在接下来的3-4个月内持续，实际上，由于许多州的选举即将到来，整个日历年预计将很艰难，投资者希望看到他们一直希望的2018财年第4季度和19财年的实际收入增长，并且专家建议，价格似乎已经有些上涨了。

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“这是市场需要的良好整合。这提醒人们，这不是一条单向路，过去三年来加入股票市场的许多投资者根本没有看到，” Enam Holdings投资总监Sridhar Sivaram在接受CNBC采访时说- TV18。

相关新闻技术观点：Nifty收盘跌破50 DEMA形成看跌蜡烛；到目前为止，稳定的关键因素是第三季度的12100个收益；经纪公司维持10只股票的“买入”，并具有9-23％的上行空间幻灯片/这是Sensex在过去10年的预算日中的表现

他进一步表示，总体而言，2018年将是艰难的一年，投资者应该淡化回报预期。“保护资金现在将是我的首要目标。”

Religare Broking总裁Jayant Manglik表示，密切关注全球线索，因为它们目前在很大程度上决定着印度市场的趋势。

以下是在未来12到15个月内最多可​​回报69％的股票：

经纪业务：奥斯瓦尔

KNR建筑/评级-买入/目标-375卢比/回报-33％

在两个价值296亿卢比的HAM项目中，KNR成为L1。这两个项目都在印度南部（安得拉邦和泰兰加纳州），在那里它是主要参与者。

截至2018财年年初，其EPC业务的订单流入约为350亿卢比，而先前的指导值为250亿卢比，未完成订单约为650亿卢比。

我们对KNR维持正面看法，给予“买入”评级和SoTP目标价格为375卢比，意味着有33％的上涨空间。

Larsen＆Toubro /评级-买入/目标-1,670卢比/回报-32％

L＆T在各个业务/地区领域都有着多种杠杆作用，并已成为印度首选的E＆C合作伙伴，这为利用投资周期的下一站提供了坚实的基础。

管理层的意图是通过限制对特许经营业务的投资，到21财年将综合股本回报率（RoE）提高到18％（2016财年为12％），资产货币化是该战略的重要组成部分。

它已经出售了其一般保险业务（2016财年亏损10亿卢比），将其IT业务上市，并与Adani Ports达成了出售Kattupalli Port的协议（2016/17财年亏损25亿卢比）。它正在寻求剥离其经营性道路资产组合（16/17财年亏损60亿卢比）。剥离亏损业务将使净资产收益率提高约2％。

在FY17-20财年，我们预计订单流入的复合年增长率为10％，这主要是因为国防部（LPD / Corvette）和基础设施部门（道路，机场，地铁）的大型机票订单敲定。国内E＆C执行的回升将推动17-20财年的收入复合增长率达到10％。

我们维持买入评级，基于SOTP的价格目标为1,670卢比。

康明斯印度/评级-买入/目标-1,040卢比/回报-42％

多年来，康明斯已经开发出（a）具有卓越技术的强大产品组合，可以满足国内需求；（b）广泛的分销网络，可以为客户提供优质的售后服务；（c）具有成本效益的产品来保持领先地位在竞争激烈的市场中。

基础设施支出的增加使康明斯的工业业务部门健康增长。从中期来看，该公司预计，由于强劲的基础设施支出和对备用电源的需求回升，国内销售将实现两位数增长。

鉴于工业领域的机械设备使用率很高（因此，机器的磨损会增加对备用设备的需求），因此分销和备件业务应表现良好，这要归功于工业部门的更高销售贡献。

由于非洲，拉丁美洲和中东等终端市场的需求暗淡，出口疲软。然而，鉴于原油价格稳定和工业商品价格坚挺，我们预计需求将从19财年恢复。

鉴于强劲的基础设施推动，发电机组细分市场初步回暖的迹象以及出口细分市场有望从19财年开始复苏，我们维持买入评级，目标价格为1,040卢比（28倍20财年EPS，低于其5年平均水平）一年的30倍预期市盈率）。

评级的主要风险是：（a）国内发电市场的复苏弱于预期，以及（b）商品价格持续疲软，导致LHP出口的提货延迟。

工程师印度/评级-买/目标-200卢比/回报-32％

Engineers India是碳氢化合物领域的市场领导者，在该领域提供咨询和交钥匙解决方案。在取消柴油价格管制后，石油销售公司（OMC）拥有强大的现金流量，必须升级到BS-VI投诉设施，并且必须充分利用ENGR现有设施的100％的利用率，才能增加产能

OMC正在加大资本支出，在未来5-7年内可能增加74mmtpa（包括西海岸炼油厂在内为134mmtpa）的产能，这意味着42亿卢比的资本支出。

作为OMC的首选供应商，印度工程师公司将是OMC即将进行的资本支出的主要受益者。

我们预计印度工程师将在项目管理咨询项目中获得1600亿卢比的机会。

我们预计17-20财年的收入复合年增长率为25％，收益复合年增长率为22％。鉴于其无负债的资产负债表，稳健的业务前景，市场领导地位以及强大的执行能力，我们以“买入”评级和200卢比的目标价开始对Engineers India进行覆盖。

经纪业务：是证券

科钦造船厂/评分-累积/目标-623卢比/回报-24％

科钦船厂（CSL）是印度最大的PSU船厂公司之一。目前，它有两个码头位于印度西海岸的科钦港口附近：（1）修船坞（12.5百万载重吨）和（2）造船码头（11.0百万载重吨）。

此外，它正在建立一个新的干船坞和一个国际船舶修理厂（ISRF），这将使CSL能够获得诸如第二本土航空母舰（IAC-2）之类的著名项目。

值得注意的是，CSL当前的订单额为18,740千万卢比（9财年（包括L1订单）的9倍销售），由于政府在“印度制造”计划下大力增加国防生产，我们认为该订单将来会进一步扩大。新的业务合作伙伴关系（与Hooghly和孟买港的合资企业）和健康的资产负债表。

与其他造船厂公司不同的是，CSL一直保持盈利，因为其表现稳定，在12-17财年的PAT年复合增长率超过15％，在我们看来，这是值得称赞的，因为航运业在同一时期遇到了许多不利因素。

我们以累积和目标价623卢比开始，将CSL的估值定为20倍FY20 EBITDA（每股523卢比）和1倍FY19E现金余额（每股100卢比）。

IRB基础设施/评级-累积/目标-295卢比/回报-37％

截至2017年12月31日，IRB基础设施拥有14种BOT资产的投资组合，在黄金四边形和公路总投资7,767车道公里中的市场份额为11.64％。

IRB的投资组合中很大一部分都位于印度西部的高交通密度走廊上，使其成为可预期的交通增长最好的地区之一。

仅在2018年3月，该集团就收到了3个HAM项目的授标书，并成为另一个以DBFOT为基础的项目的优先竞标者，总额达891亿卢比，截至2018年3月22日，其建筑订单从740亿卢比增至1530亿卢比。 2017年12月31日的数据，可提供未来三年的收入可见度。

我们认为，IRB可以确保现金流更加充裕，从而进入HAM，而即将到来的TOT机会将提供下一个增长点并推动重新估值。

我们以“评级”为“累积”，首次目标价为295卢比（上涨37％），BOT业务的价格为每股103卢比，EPC的价格为173卢比。

牛市分析表明，牛市估值为402卢比（上涨86％），熊市估值为188卢比（下跌13％）时，风险回报率较高。

经纪业务：ICICI直接

TeamLease服务/评级-买入/目标-2,660卢比/回报-26％

TeamLease Services（TLS）成立于2002年，是临时人员配置的重点参与者，在分散的常规人员配置业务中占有约6％的市场份额。

我们喜欢TLS，因为TLS在一般人员配备方面具有领导地位，并且具有良好的行业动态，可以通过GST和其他监管改革等结构性变化来扩大有组织的饼图。

我们相信，凭借可扩展性和人员配置方面的专业知识，该公司有望从印度渗透率不足的灵活人员配置行业中受益，并在18-20E财年以22.1％的复合年增长率稳健增长，达到530.919亿卢比。

除此之外，该公司还通过无机途径谨慎地扩大了其在专业人才配备上的潜在市场。这将使其EBITDA利润率提高70个基点至2.5％。

因此，我们以买入建议和基于DCF的目标价格每股2,660卢比（隐含29.9倍PE和0.8倍PEG倍数）启动对TLS的覆盖。

经纪业务：国际足球联盟

是银行/评级-买入/目标-400卢比/回报34％

由于监管严格，资产质量恶化的担忧引发了Yes Bank股票最近的表现不佳。我们相信Yes拥有强大的解决程序，将能够收回大部分压力资产。

公司贷款的强劲增长虽然是机会性的，但要考虑到特定的策略。随着时间的推移，随着时间的推移，专注于增长的细粒度资产将重新获得重要性。

从中期来看，“是”很可能会报告出现滑坡，在下一轮印度储备银行监管中大幅减少分歧以及改善风险调整后的收益。这些将推动股票回报。

管理层坚持认为，印度储备银行通告不会加速其拖欠。它能主动发现压力并在合同中提供足够的保障。

管理层仍然对有压力的资产（截至2018财年第三季度占贷款的3.2％）提出更高的解决方案充满信心。是的，已经将NPA与RBI的标识保持一致，并期望继续保持最小的差异。

尽管利润率和资产质量短期面临挑战，但长期趋势仍将保持不变。是的，它将继续建立其零售资产和负债，增加与中小型企业的合作并提高盈利能力，从而减少资本消耗。

以FY20ii BVPS 1.9倍计，估值吸引。关键的库存催化剂将是：i）包含滑点，ii）与印度储备银行监管相比的最小差异，以及iii）改善NIM。

经纪业务：KR乔克西

Sun Pharma /评级-买入/目标-633卢比/回报-25％

Sun Pharma已获得TiFDA批准的Tildrakizumab的美国食品药品监督管理局批准，该药物最初是由总部位于美国的默克公司开发的，2014年晚些时候，Sun Pharma以8000万美元的价格从默克公司手中获得了全球使用权。

牛皮癣是一种自身免疫性疾病，在美国的市场规模为60亿美元，并且正在以个位数增长。市场上有多种治疗选择，但是没有一种可以治愈。Sun Pharma的分子将成为第九个在美国市场获得批准的生物分子。

我们相信，Sun Pharma将在2018财年第四季度后开始在美国市场上将这种药物商业化。由于竞争激烈的市场和挑战，该药物将需要2-3年的时间才能达到最高销售量。

我们预计19财年的销售额为9,500万美元，市场份额为3％。尽管该药疗效较低，但由于银屑病市场的巨大市场规模和不断增长的患者人数，Tildrakizumab在2023年将能够实现300-3.5亿美元的峰值销售额。

该开发项目以近期估值计价。但是，从长远来看，我们认为这是我们投资论文的关键触发因素之一。我们对该股票具有买入评级，目标价格为633卢比。

经纪业务：信实证券

阿波罗轮胎/评级-买入/目标-335卢比/回报-25％

在稳定的橡胶价格和有利的销量增长的带动下，人们有望在随后的几个季度中提高盈利能力。

阿波罗轮胎目前在TBR细分市场中占有约28％的市场份额。由于子午线化仅占国内TB轮胎市场的45％，因此我们认为家用CV细分市场有很大的子午线化范围，这将使ATL等制造商受益。

此外，匈牙利业务的稳定稳定和OEM部门贡献的逐渐增加可能会进一步提高盈利能力。

在CMP，该股的FY19E和FY20E盈利分别为13.0倍和9.8倍，我们认为这具有吸引力。

我们重申对该股的基本买入评级，目标价格为335卢比。

JK Lakshmi水泥/评级-买入/目标-550卢比/回报-24％

预计由于需求旺盛和东部市场的良好实现，其盈利能力可能会有所改善。

在过去的几个月中，由于建筑活动的增加，北部和东部地区的需求增长强劲（两位数）。

最近两个月东部市场实现的复苏以及北部工厂恢复使用石油焦可能会有助于其本季度的盈利。

此外，考虑到通过奥里萨邦的WHRS，CPP，传送带，铁路壁板和SGU采取的改善东部运营盈利能力的举措，很可能会帮助JK Lakshmi Cement在随后的季度进一步改善其运营绩效。

我们对该股维持基本买入评级，目标价格为550卢比。

持续系统/评级-买/目标-920卢比/回报-17％

以美元计算，2018财年第3季度的收入稳健增长，比上一季度增长3.8％，该季度通常因季节性而强劲，这要归功于其最大的客户IBM，因为它是后者的CY末季度，预算通常会花去。企业保持健康的增长，收入比上一季度增长5.6％，而IP主导的收入比上一季度增长6.9％，这一收入由IBM帐户领导。

我们仍然相信，随着以物联网等关键服务为首的数字业务和企业服务的收入不断增长，Persistent的长期业务方向仍将继续。

通过IBM越来越多地关注IP和非线性收入以及相关的交易胜利，而减少对线性收入的关注，驱使我们对收入质量，长期利润率可持续性和改善的基本信心。

我们认为，从结构的角度来看，更高的IP收入是Persistent的最大利润率杠杆。我们预计Persistent在FY18E-FY20E期间的美元收入复合年增长率将达到13.4％，这将在此期间带动20.9％的EPS增长。

我们对Persistent Systems给予买入评级，目标价格为920卢比。

经纪业务：Prabhudas Lilladher

Emami /评分-累积/目标-1,125卢比/回报-6％

在过去3年中，与Dabur和Marico相比，我们将Emami从“减少”升级为“积累”，表现落后于20-50％。

Emami给出的销售额和PAT的复合年增长率分别为15-18财年的2.8％和3.2％，这是由于多个问题，例如1）从Kesh King收购中交付的问题，2）批发和CSD渠道取消货币化以及GST受到严重打击以及3）季节性变化。

但是，我们预计在19年第一季度开始复苏，原因是：1）由于更高的贸易激励措施，市场份额再次反弹； 2）直达83万家门店的收益； 3）经济低迷期间新产品的推出和品牌延伸的收益。

尽管近期有诸如Mentha，LLP和Packing等投入成本上涨的担忧，但价格上涨3-3.5％以及Mentha价格预期的疲软（较高峰期下降35％），应会使FY19的利润率压缩至100bps。

我们估计18-20财年的销售复合年增长率为12.1％，PAT复合年增长率为16.8％。该股票的交易价格为32.2倍20财年每股收益32.1卢比。我们对这只股票的估值为20财年的35倍，目标价格为1,125卢比。

经纪业务：JM金融

Galaxy表面活性剂/评级-买入/目标-1,760卢比/回报-16％

Galaxy Surfactants成立于1986年，目前是印度最大的面向家庭护理和个人护理行业的植物油（油脂化学）表面活性剂和特种护理产品制造商。

该公司主要经营两个领域：（i）高性能表面活性剂，主要包括月桂基醚硫酸钠（SLES）和脂肪醇硫酸盐（FAS），以及（ii）特种护理产品，其中包括阳离子和两性表面活性剂，紫外线过滤剂，防腐剂和其他特种成分。

Galaxy的产品用于以消费者为中心的配方，用于皮肤护理，口腔护理，护发，化妆品和清洁剂。该公司已经从印度的快速消费品公司的本地供应商发展成为跨国快速消费品公司的全球供应商，这突显了其对技术和质量的关注。

因此，我们认为银河可以比印度的快速消费品行业增长更快。我们以“买入”评级和1760卢比的目标价来首次覆盖银河，对该公司的估值为20倍20财年EPS（相对于化工行业，该市盈率为17倍，相对于FMCG倍数折让25％）和DCF。

经纪业务：选择经纪

Nilkamal /评级-买入/目标-1,950-2,000卢比/回报-20-25％

Nilkamal是一家从事塑料产品制造和零售的控股公司。

我们对公司实施GST的支持感到乐观，这将增加有组织的部门的收入，并且由于公司为使产品组合多样化而进行的投资将增加其收入。

CMP的价格为1,593.1卢比，其市盈率分别为18财年和19财年的19.8倍和17.1倍。根据估算，我们得出的目标价格为每股1,950-2,000卢比。因此，我们分配买入评级。

Exide行业/评级-买入/退货-30-35％

Exide Industries是印度最可靠的品牌，也是所有类型电池的最大制造商。凭借其铅酸电池和电力存储解决方案，它已成为领先者。

Exide希望通过从无组织的部门中抢占份额来增加市场份额。这将导致新进入者进入该领域的障碍。该公司推出了低价品牌，并缩减了保修范围，以与无组织的市场竞争。

到2022年，印度电力市场预计将达到86亿美元，复合年增长率为16％，这得益于电力行业的增长，运输需求的激增以及消费电子产品中电池集成度的提高，以及政府采取的举措，例如Saubhagya计划为电网提供了家庭电气化和投资。国家的本地传输基础设施。

我们预计该公司将有动力带动汽车的国内生产和出口强劲增长，加上车队的扩大预计将带动OEM和替换细分市场对电池的需求。

就Exide人寿保险而言，就2017财年新业务保费收入增长而言，该公司在私人保险公司中排名第14位。

在估值方面，以215.6卢比的CMP而言，该公司的市盈率为22.9倍，相对于25倍的平均市盈率和EV / EBIDTA的13.5倍市盈率有折让。相对于EV / EBIDTA平均12.4倍的溢价。

在考虑了所有这些因素以及未来出现强劲增长的高可能性之后，我们建议对该股票评级为“买入，逢低吸纳”。

经纪业务：雪绒花

阿波罗医院/评级-买入/目标-1,700卢比/回报-69％

国内医疗保健市场分为：a）高端市场（阿波罗，富通，马克斯），该市场满足了专注于专业，舒适和品牌的10％的人口； b）负担得起的细分市场（NH，HCG和Shalby），以较低的保险普及率和高额的自付费用迎合客户。

在高端细分市场中，阿波罗拥有出色的商业模式，主要是聘请薪资医生，这有助于长期树立强大的品牌资产。我们相信，阿波罗在医院领域拥有最好的指标，并且仍然是我们的首选。

截至2017年3月31日，共有6,997张手术床-其中4,550张为独立床，其余为子公司/合资企业。总床容量约为5,700，已完成资本支出。目前有32所医院，其中70％为拥有医院

租金/租赁。

阿波罗（Apollo）的独立业务还包括独立药房（SAP），我们已在以下财务中对其进行了调整，以使医疗业务的快照更加透明。调整临床医生的费用后，过去五年的收入年均复合增长率为12.6％。尽管毛利率从70％增至75％，但是临床医生/人员成本和其他费用也相应增加，导致EBITDA利润率持平。

平均而言，医生的聘用费，租金，维修和保养成本，市场营销和广告成本，新医院的启动成本，均随销售额的增加而增加50-100bps。在过去的5年中，公司的医院业务总资本支出约为290亿卢比，从而增加了约1000张病床。

Fortis Healthcare /评级-买入/目标-180卢比/回报25％

截至2017年3月31日，富通拥有28家医院和3,633张床位。其中有十二张床（约有2550张床）值得信赖。在其余的16家医院中，有2家归公司所有，有4家是租赁的，有4家是在O＆M安排下的，还有6家是中心。

公司最近从该信托基金回购了三家医院，并且正在以约465亿卢比的价格收购其余信托医院。毛利率已从2013财年的89％下降至2017财年的80％，原因是该疗法的组合偏向于消耗品更高的心血管疾病。

富通公司还报告了EBITDA利润率提高1000个基点，达到15％，与阿波罗，新罕布什尔州和HCG相当。

不包括可转换优先股和富通交易的投资，过去三年资本支出大幅下降，自由现金流已经开始产生。

经纪业务：SMC

Havells印度/评级-买入/目标-586卢比/回报-18％

Havells印度公司是印度规模最大，发展最快的电气和配电设备制造商之一，产品涵盖工业和家庭用途。它拥有一些著名的全球品牌，例如Crabtree，Reo和Standard Electrical。现在，它在全球50多个国家/地区拥有90多个分支机构和代表处，拥有20,000个分销商。

该公司在每个业务参数上都在不断发展，并且有望从政府的举措（例如“所有人的住房和权力”）中直接受益。凭借其新的SBU（战略业务部门）结构和侧重于产品的品牌战略，它最有可能在整个企业中实现规模化。

因此，预计该股票将在8到10个月的时间内看到586卢比的价格目标，预期市盈率为43倍，19财年EPS为13.62卢比。

Cyient /评级-买入/目标-713卢比/ 13％

Cyient（前身为Infotech Enterprises Limited）致力于提供软件支持的工程和地理信息系统（GIS）服务。该公司的部门包括数据和网络运营（DNO）；工程，制造，工业产品（EMI）和产品实现（PR）。

该公司对未来充满信心，并将继续投资于数字化，包括物联网，数字制造，工程分析和移动性。

根据管理层的说法，通信，运输，半导体和制造业是推动行业增长的主要动力。由于管道和订单积压状况良好，它预计全年将实现强劲的财务业绩，因此，预计该股票在8到10个月的时间内将看到743卢比的价格目标。