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债券市场处于熊市状态；投资权责发生制或短期基金以应对波动

时间：2021-05-24 14:48:02 来源：

拉克希米·艾耶（Lakshmi Iyer）

柯达共同基金

最近，印度债券市场出现大幅波动。十年期Gsec收益率已从2017年1月的低点6.37％上升到迄今为止的7.52％。

无论如何，这是市场上的主要熊市。债券市场从两方面保持警惕：一是CPI通胀上升，二是财政赤字不断下滑。

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CPI通胀率已从17-17年6月的1.5％上升至2017年12月的5.2％。这一增长部分归因于食品和蔬菜的季节性变化。

Lakshmi IyerCIO（债务）和负责人-产品/柯达共同基金Kahaani Mein Twist！但是，投资者可以安全地押注“固定收益”基金“ 2月份MPC利率降息的可能性不大；关键风险因素仍然是财政方面的潜在超调”。

但是，导致通货膨胀增加的一个更重要的因素是能源领域。自17年6月17日以来，原油价格上涨了49％，目前的交易价格约为每桶67美元

另一方面，主要税项因商品及服务税而改变；以及非货币化的影响，可能导致税收征管出现问题。

这种需求以及对基础设施和社会部门重要投资的支持导致FY18财政赤字（3.5％）略有下滑。尽管联盟预算通过将FY19的财政赤字保持在3.3％来部分缓解了进一步下滑的担忧。

在这种背景下，印度储备银行保持政策利率不变就不足为奇了。中央银行显然正在试图衡量不断变化的情况。

它想衡量政府如何处理其财务状况，以及CPI如何实现。总体而言，这一立场似乎基本没有变化。

中央银行可能正在等待进一步的数据以确定未来的行动方针。该政策立场表明，印度储备银行似乎并不急于触发紧缩政策。它还可能希望看到美联储采取任何政策措施的后果。

我们认为，全球和印度市场可能会出现债券市场波动的间歇性反弹。因此，投资者可以利用战术资产分配策略来从债务市场不断增长的机会中受益。

相对较高的应计收益率和有限的资产净值波动率是应计/短期基金部分投资的有力理由。对于那些试图锁定当前收益率的国家，水平可以考虑分配给固定期限计划（FMP）。

最重要的是，该政策声明掩盖了市场过度看跌的想象力，并且政策制定者以及市场参与者都将关注全球和国内数据点。

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