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积累Ultratech水泥；目标价格为4735卢比：多拉资本

时间：2021-08-26 17:48:05 来源：

Dolat Capital关于Ultratech Cement的研究报告

Ultratech Cement的2018财年第四季度业绩在所有方面均高于预期。在该季度中，该公司的收入同比增长36％至888亿美元，高于我们预期的818亿美元。由于高于预期的变现和销量增长，EBITDA为158亿欧元（同比增长33.7％）高于我们的128亿美元的预期。RPAT同比下降29.1％至48.7亿美元。调整收购资产APAT的一次性印花税费用为66亿美元（同比-4.7％，环比+ 58％）。

外表

UTCEM的价格领先优势，提高产量和成本控制的能力以及不断改善的产能组合（实现丰富的中部地区增加产能）使UTCEM成为印度水泥行业的Numero Uno。在CMP，UTCEM的FY19E / 20E EV / EBITDA为16.7倍/13.3倍。我们对该股维持“收集”评级，目标价为4,735美元/股。

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