货币风险会影响您的投资吗？3种对冲风险的方法

阿比舍克·冈卡（Abhishek Goenka）

1997年的东亚经济危机和2008年的大金融危机明显表明了货币的脆弱性。这也很明显使公司需要管理外汇风险。

在剧烈的汇率变动之后，许多个人，公司和企业陷入了巨大的困境。外汇风险是指汇率波动带来的不确定性。

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为什么货币对冲很重要？以及如何对冲？

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外汇（FX）的非对冲敞口可能会影响公司的资产负债表或盈利能力，从而造成现金流出和运营问题。套期保值减少了公司承受不必要风险的风险。这有助于维持利润，减少波动并确保运营更顺畅。

外币风险必须分为每月，每季度，每半年和每年。短期风险敞口最多可以确认订单已被远期或未来合约完全覆盖，之后可以使用部分对冲策略来应对美元兑卢比汇率的波动。

此外，衍生产品可以与风险管理和技术分析结合使用。具有基于技术图表观察的预定义的限制风险策略（如止损）的远期或期权策略将是最终的对冲策略。

这也将有助于减轻成本水平，特别是在货币波动较大的时候。

可以通过如下所述的不同衍生工具来完成：

转发：

国际采购员可以通过提供货币远期合约的商业银行进行对冲，这实质上是在将来的某个日期用一定数量的美元兑换外币的协议。

这使企业能够以当前汇率锁定进出口风险，从而保证以约定的价格进行交易。当然，如果您是进口商，并且INR之后对美元升值，您将无法从中获利；您被锁定在汇率中。但绝对可以确保您的企业免受印度卢比兑美元汇率下跌的风险。

这可以通过任何陆上或海上平台来完成。境内货币市场是参与者可以在国内交易所或与国内机构进行交易或交易的市场。

公司可以出于避税目的或享受宽松的法规合法地离岸。不可交割远期合约（NDF）是在离岸目的地（通常是主要的国际金融中心）的场外市场交易的外汇远期合约。它们通常是在指定的未来日期以国际货币结算的现金。

交易或对冲美元卢比产品的多个场所的兴起使全球投资者几乎可以全天观察卢比。

从IST的9:00 AM到5:00 PM，他们可以在岸上市场进行交易，该市场具有大型银行主导的场外交易（OTC）细分市场，以及规模较小但正在增长的交易所交易的期货和期权（F＆O）细分市场，在NSE（EURUSD，GBPUSD和USDJPY为7:30 PM）或MCXSX上。

印度关闭后，他们就可以在DGCX，SGX，CME和ICE等离岸市场上进行F＆O贸易。其中，DGCX的流动性最高，IST的交易时间为上午8:30至1:00 AM。

或者，他们可以在非交割远期（NDF）市场中进行交易，这是一个以现金结算的OTC市场，该市场全天候运行，根据时区和交易兴趣从新加坡到伦敦再到纽约。当DGCX在1:00 AM关闭时，全球现货跟随NDF市场趋势。

交易头寸限制在岸上和离岸之间有很大的不同，而在两个海外交易所中，套期保值更具成本效益。通过DGCX进行套期保值大约便宜0.5％至1％。

NSE的交易上限为1亿美元（最近修订），而新交所的交易上限为3亿美元，而DGCX则无上限。许多钻石和农业交易正在转向新交所，这也增加了货币期货交易。

期货：

与远期合约相似，期货是一种承诺，即根据当前汇率以商定的汇率在将来购买货币。在这里，中间人将是交换者，负责保证合同的清算和结算。

期货合约比远期合约具有一个重要优势：它们有二级市场，因此如果某些紧急需要资本支出，则可以选择在期限届满之前出售您的合同。

但是这里的合约是按照交易所定义的手数提供的，这可能使对冲确切的敞口变得困难。印度提供最长12个月的外汇交易货币期货和美元/卢比期权。

选项：

除了在到期日末具有线性收益的远期和期货以外，期权还具有非线性收益的优点。这意味着在有利的市场中，只要风险明确，您就可以对冲并从中受益。

在对冲期权时，应明确关注波动性和期权估值。诸如Black–Scholes，二项式期权定价之类的不同模型有助于评估隐含利率。此外，货币波动会影响基于模型的期权的定价。

通常，如果隐含波动率高于历史波动率，则表明期权价格可能较高。如果隐含波动率低于历史波动率，则可能意味着期权价格已打折。

在卢比急剧贬值期间，进口商采用有担保的赎回策​​略进行套期保值，而出口商则持有出口定单，或者他们进入看跌价差以参与市场。

当卢比急剧升值时，进口商将等待订单，而出口商将制定风险逆转策略。

在横向市场中，当卢比波动幅度较大时，出口商和进口商略微倾斜地进入海鸥策略，这取决于其向上或向下的偏差。

除了常规业务风险外，货币风险管理不善的另一个领域是外币贷款。公司可能会大量借用廉价美元贷款，然后由于本币急剧贬值而变得昂贵。

通过衍生品和印度进行货币对冲：

根据去年发布的《印度评级与研究》报告，印度公司仍然不愿对冲其外汇敞口，这使得大多数公司容易受到可能影响获利能力和信用状况的冲击的影响。

评级机构分析了100家外汇交易总额为195亿卢比的顶级外汇借款人，发现其中只有36％的汇率受到冲击。

在拥有最大风险的行业中，石油和天然气，电信，电力，金属和采矿以及汽车等五个行业占总风险的80％。

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