Avendus投资63千万卢比作为Ad2Pro的结构化债务
2021-06-24
乔迪普森
在共同基金Sahi Hai活动之后，我们都对SIP的概念非常熟悉。但是，每当我们想到系统的投资计划时，我们都会考虑股票。原因是，股票市场相对于债券而言波动性更大，平均购买成本的概念更适用于股票。如果市场水平下降，您可能会以较低的价格购买，而这可能是为了遵守SIP规范而从中受益。
我们在这里讨论的是负债累累的SIP。听起来不可思议？
关逻辑
Joydeep Sen独立财务顾问兼作者在有利于散户投资者的主要发行期间投资债券从共同基金提取资金：SWP的表现优于股息选择权。波动性和违约风险如何影响短期债务基金的收益在过去的两到三个季度中，债务市场比股票市场更加动荡，但是对于最近在2月份进行的股票市场调整而言。早在媒体上已经讨论过很多负面因素，但随着收益水平的提高，这些负面因素被市场所打折。事后看来，最好是从上年中期的某个时间取消长期债券基金，然后转入短期债券基金。那就是历史，现在呢？
现在一种方法可能是将投资组合的债务分配放到较短的到期基金中，以使市场波动的影响要低得多。这是一个安全的策略。对于具有较高风险承受能力的投资者而言，对于固定收益投资组合的组成部分而言，另一种可行的措施是将经过计算的风险纳入长期债券中。理由是，隔夜回购利率为6％与10年基准政府安全（G-Sec）收益率之间的价差。 7.7％为1.7％。这是历史上最高的之一。
在债券市场的近期历史中，这种价差只有两个相似之处。其中之一是在2013年，当时印度央行采取了前所未有的大幅加息措施，据称是为了鼓励外国投资机构购买印度债务并支持印度卢比。该措施无效，但是我们的市场和投资者遭受了不必要的打击。另一种情况是在2009年全球金融危机之后，RBI的流动性注入被市场吸收，收益率因担心高额财政赤字和大量政府额外借款而上升。在前两次中，有一个基本警报，导致高G-Sec产量。
这次没有根本性危机。诸如通货膨胀或原油价格上涨等潜在负面因素已被市场打折。市场还知道全球利率和流动性注入即将到来的事实。印度储备银行以鹰派偏见将政策利率立场改变为中性，但加息尚需时日。核心通胀仍处于可控范围内。市场上唯一的忧虑是印度储备银行对银行的风险管理持强硬立场，而市场上没有PSU银行。令人担忧的是，随着政府借款计划从4月开始，在没有PSU银行的情况下，G-Sec收益率可能会进一步上升。到那时，印度储备银行可能会解决一些问题。
既然如此，为什么不将固定收益分配的一部分计算好的赌注投入长期债券基金呢？如果当前的收益水平具有吸引力，并且在未来几个月内可能变得更具吸引力，尽管现在是以现有分配为代价的，那么该增加更多了。最好将视域定为3年或更长时间，因为建议使用较长的视域，并利用税收效率。
风险与回报
如果您使用的是较短期限的基金，则会限制投资组合的波动性。在合理的利差范围内，即以长期债券的收益率高于货币市场工具的情况下，有理由以长期投资组合的较高波动性为代价，选择长期债券。在2017年6月，十年期基准收益率约为10％。 6.5％，隔夜回购利率为6.25％，即价差仅为25个基点。从这个角度来看，今天的1.7％点差非常吸引人。风险是：（a）如果银行系统的流动性已经从盈余转移到中性区域，并持续了一段时间；（b）包括国家贷款在内的大约100亿卢比的庞大政府借贷计划由于印度储备银行的努力而面临障碍姿态。尽管召集市场水平很危险，但我们在政府债券市场已接近触底反弹。通过SIP的训练，您将定期添加更多内容。
结论
对于比较冒险的固定收益投资者，是时候打电话了。以目前的水平，市场已对大多数负面因素进行了折价。
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