印度超越了欺诈和破坏；经济仍在增长：IIFL的尼尔玛·in那

即使市场继续受到打击，很大程度上是由于旁遮普国家银行（Punjab National Bank）上周发生的骗局引起的多情情绪，但IIFL的Nirmal Jain还是要求投资者降低噪音。

印度远远超出了骗局和短期破坏的范围。在所有这些喧闹声中，一些外国投资者可能会错过经济的增长方式。实际上，印度将成为未来20年的绝佳投资目的地。IIFL主席Jain在接受CNBC-TV18采访时表示。

贾恩（Jain）在对PNB骗局发表讲话时说，他相信这不会长期存在。我不认为这是系统性的欺诈，它会产生连锁反应。但是，这加强了对PSU银行进行改革的迫切需求，???他告诉电视频道。

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in那教（Jain）对房屋装修和房地产行业感到乐观。经济适用房的需求正在增加，在这种情况下，改革是严肃而深远的，他说，并补充说，较小的城镇每平方英尺的价值仍低于50美元。

Nirmal Jain主席/ IIFLDeal与William O ??? Neil一起获得最佳研究，为我们的客户排名：IIFL银行注资以帮助经济重回增长之路：尼尔马尔·in那教市场（Nirmal Jain Market）对CBDT持有三重征税问题没有任何反应：专业版

关于NBFC，Jain说，他相信它们可以将增加的资金成本转嫁给客户。他说，在信息技术公司中，某些公司的估值具有吸引力，并补充说，公司引入一些创新也可以起到积极作用。

以下是采访的逐字记录。

阿努吉：我想现在是召开会议的好时机，您现在对全球投资者的看法是什么，因为我们看到我们的市场出现了大幅下跌，而这是由本地触发因素驱动的？

A：我认为这很有趣，因为在这种报纸头条都涉及诈骗和欺诈的环境中，一些外国投资者或任何进入印度的人都可能会错过经济增长的主要故事。因此，我们会议的主题实际上是印度发生的主要故事，即千禧一代的崛起。这就是使我们的国家与所有其他大型经济体截然不同的原因，不仅是今天正在发生的事情，而且是未来10至20年的投资目的地。因此，我们会议的主题是千禧一代的崛起，我认为这是印度发生的真实故事。

这比您所听到的诈骗和欺诈要大得多。我的意思是它们将在一两天内消失。对于一个2.5万亿美元的经济体来说，这些夸大其词不会成为该国的成败之举。但是，如果您看千禧一代，他们仅占我们人口的25％，占劳动力的60％。他们的行为，习惯，做出决定的方式以及教育背景都大不相同。这对一切，经济，商业，政治以及该国未来10到20年前进的方式都有影响。

这次，名单实际上越来越大，因此我们有大约140家市值超过1万亿美元的公司参加了会议。此外，就基金经理的参与而言，这是一个新记录。我们拥有675名已确认的本地基金经理和大约100个奇数的外国机构投资者，他们共同管理超过5-6万亿美元的全球资产。因此，会议在公司参与，投资者参与方面都得到了很好的回应。

因此，无论从过去几天还是在预算案之后，我认为印度仍然非常有吸引力。有很多兴趣。人们期待与印度公司见面，并聆听许多谈论非常不同主题的演讲者。当业务将由千禧一代推动时，我们将讨论更重要的数据分析和人工智能。

苏拉比：您提到了最近几天发生的事情。我的意思是市场现在会消化这种东西吗？已经过去了大约一周的时间，还是向前迈进了一步，或者这将是一个长期的问题，而我们对旁遮普国家银行（PNB）的看法是什么？

A：我不认为这应该是长期的拖延，因为它主要反映了一家公共部门的银行，我也不认为这是系统性欺诈或具有任何连锁反应的事情。至少在这个时候，我们没有看到类似的东西。基本上，这加强了改革PSU银行的紧迫需求，如果政府想以任何形式考虑私有化，它们都应该这样做。实际上，他们允许费尔法克斯（Fairfax）既是外国投资者，又是我们公司的投资者拥有天主教叙利亚银行的51％的股份，这也许是一个好举动，这给银行或银行带来了资产质量问题。

但是，他们拥有的资产没有价值。就特许经营权，客户群，经常账户储蓄帐户（CASA）的筹集资金能力，分支机构以及通常是投资者愿意支付的无形资产而言，它们是无形的。因此，匹配这些条件并尝试加速公共部门银行的改革过程可能是一个好主意。如果政府真的想采取大胆的举动，那么他们应该尽快尝试私有化。

阿努吉：家居装修和房地产，由于该主题做得很好，您如何播放该主题？在此列表中，我看到很多公司都属于您的会议。

A：我们还提出了一份非常详细的报告，我认为以经济适用房为主题，本届政府已经进行了许多认真而深远的改革。我们看到对负担得起的住房的需求已经增加。甚至房地产行业的人也感到困惑，因为如果您从工作室或我的办公室五公里半径处看房地产行业，那么它看起来像是定价过高的泡沫或非常昂贵。

但是，当我们看印度时，有许多较小的城镇，您仍然可以以每平方英尺50美元以下的价格购买房屋，这才是真正的增长所在。土地购置中有许多税收优惠或改革措施，还有非常创新和非常成功的优惠方案或补贴方案。Pradhan Mantri Awas Yojana的贷款最高为120万卢比，您可以获得大约15-20％的贷款额作为对中产阶级或经济较低阶层的首次购房者的补贴，这将推动增长。我认为我们现在所看到的仅仅是开始。

我的感觉是，未来5到10年，我们将看到该领域的爆炸性增长，无论是负担得起的住房还是低收入的住房。许多州政府都在做这方面的工作，他们在进行大量投资。他们正在经历重大改革。我认为这是活跃的，作为一家公司，我们在1000多个城市设有分支机构。我们正在努力利用我们的分支机构网络，并在较小的二，三和四级城市和城镇中扩展住房贷款基础。

苏拉比：对市场感兴趣的另一个领域显然是NBFC。我现在正在查看基准收益率7.67％，这引起了一些担忧。关于NBFC是否可以继续享受过去一年的利润率一直存在争议。您的个人感觉如何？如果您可以与我们分享自己的NBFC业务，那么您在19财年的增长率是多少？我的意思是要尽快成为独立的上市实体？

A：相对而言，NBFC相对于利率波动而言是相当安全的，因为我们提供给它们的大部分细分市场对上涨的25个或50个基点并不那么敏感，因此成本上涨大部分可以转嫁。可能会对投资组合产生一些影响，但是鉴于我们在该行业看到的强劲增长，我认为这不会产生重大影响。NBFC一方面是经济中信贷增长强劲的受益者，另一方面，因为我们看到大多数PSU银行实际上并未像需求那样积极地扩大信贷。

当然，我们看到信贷增长已经达到两位数，这对经济是个好消息，但是说到对中小企业的需求以及经济的各个细分领域，对信贷的需求PSU银行非常强大，而私营部门银行和NBFC所获得的份额更大，因为PSU银行是新资本的约束。我认为这种情况可能会持续一段时间，并且大多数NBFC如果交易量增长良好，他们可以大步向前迈进，而资金成本的增长很小。

阿努吉：另一个有趣的讨论将是关于IT，揭开数字的神秘面纱，因为IT的表现不错，在过去的六个月中，我记得很多人说印度的IT故事已经结束。但是最近六个月的表现非常出色。不过，这还没有反映在数字中。您对印度公司现在是否准备好抓住这一数字机会以及我们在IT股票中看到的涨势能否继续下去的想法？

A：长期以来，当其他高贝塔系数行业表现出色时，IT部门基本上都表现不佳。因此，最近几年，我们看到银行，金融甚至制药业在许多其他领域都表现良好，IT部门的增长也有所放缓。因此，IT部门也经历了一个变革性的过程，在这个过程中，他们所做的项目的性质，客户的类型都发生了非常重大的变化。但是，现在，我认为估值已经变得有吸引力，一方面，一些在技能方面具有创新能力的IT公司以及他们所寻找的客户也将看到相当不错的增长。

因此，IT部门不会看到像90年代末或2000年初那样的每年100％的爆炸性增长，但是如果它们以15％或15到20的速度增长，那么管理得很好的公司我认为长期投资者的增长非常好。该扇区具有价值，但我认为您不能查看整个扇区，不能用一支笔刷对其涂漆，也不能查看一个同类的扇区。有一些公司会做得很好，所以投资者将不得不做任何选股和选择。