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出售M＆M金融服务； 380卢比的目标：中心

时间：2021-08-25 18:48:11 来源：

Centrum关于M＆M金融服务的研究报告

我们维持MMFS的卖出，目标价上调至380卢比（价值是FY20E ABV的2.5倍）。我们的渠道检查表明，本季度支出增长强劲，收款回落/回收率回升。18年第4季度的结果证实了我们的调查结果：a）管理资产额同比增长17.8％，b）GNPA环比大幅下降22％。关于增长，资产质量的评论仍然令人鼓舞。

外表

即使我们在18-20财年实现了强劲的增长和收益恢复（继而降低了贷款损失准备金的减少和复苏），但以3.4倍的20财年ABV估值，退出投资回报率为15-16％显得昂贵。TP的零售价为Rs380。主要风险：更高的资产管理增长率或更低的滑点和信贷成本。

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