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塔塔海绵Q4FY18评论：强大的基本面，合理的估值仍然是赢家

时间：2021-08-12 19:48:14 来源：

事实证明，钢铁行业的复苏对塔塔海绵之类的小型，有效率的公司极为有利。在过去的一个季度中，该公司报告称净利润同比大幅增长了120％，而同期销售额却增长了32％。

该公司正在其业务中发挥巨大的运营杠杆作用，其工厂目前的产能达到其产能的107％。此外，3月季度资产负债表上的现金增加和其他收入1,160千万卢比，增加了公司的整体盈利能力。

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提高内部效率

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Tata Sponge在当今市场上的主要优势是其高利用率，这基本上意味着该公司能够以最佳方式使用其可支配的资源。在依赖商品的业务中，这种优势就像盔甲。

如今，该公司已成为该国成本最低的海绵铁生产商之一，每销售一吨可赚取接近6,500卢比的营业利润。

有趣的是，尽管铁矿石和煤炭是其主要原料，但在第三季度实现了约每吨21,000卢比的变现，高于第二季度的每吨17,000卢比的变现。实际上增加了它的底线。

毫无疑问，公司资产的使用效率比以前高得多。另一个恰当的例子是其电力业务，该公司在2018财年的部门利润仅为1,670千万卢比，而资产基础仅为46千万卢比。

现金部署是增长的关键

对于Tata Sponge来说，FY18表现特别出色，实现量增长了40％，并且许多以前未使用的工厂产能已投入使用。该公司预计随着钢铁需求的回升，其实现量的增长将持续下去。全球。

话虽如此，该公司现在面临着一个更加棘手的问题：当产能利用率已经超过100％时，该如何从此增加产量？

Tata Sponge管理层表示，FY19的交易量为42.5万吨，而过去的财政年度为40.7亿吨，表明增长了约4-5％。这将主要通过研发和改善内部生产来实现。

虽然今年的增长预测可能不会很高，但该公司计划花费其现金66亿卢比购买铁矿石矿，长期目标是将产能提高到100万吨，这肯定会保持下去。很好。

合理估值

自从Moneycontrol Research开始以每股850卢比的价格收购Tata Sponge以来，该股已经累计上涨了32％。目前以合理的估值交易，它仍然提供了良好的投资机会。

根据其19财年的利润估算，该股票的市盈率是其11倍的市盈率，考虑到该公司的现金储备约为90亿卢比，这是一个好消息。这大约是其总市值的一半，约占其股本的90％。

进行现金调整后，我们发现该公司的核心业务具有很高的资本效率，并且产生了丰厚的回报。

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