购买Prataap快餐，目标价格为1700卢比：苏米特·比盖扬
2021-08-12
Reliance Securities关于ACC的研究报告
ACC的报告业绩超出了我们在18财年第一季度的估计，这主要得益于平均水泥价格的好于预期。与预期环比下降的预期不同，由于高端产品的销量增加（约占总销量的14％）和东部市场的显着贡献，平均实现环比增长了1.3％。报告的EBITDA同比增长24％，环比增长16％，达到42.3亿卢比。水泥的EBITDA /吨为Rs573，而2017年第一季度和第四季度分别为497卢比和506卢比。销量同比增长7.7％和环比增长2.7％至711万吨，主要是由于东部市场的强劲需求环境以及Jamul和Sindri的新投产单位的稳定。值得注意的是，尽管电力和燃料的每吨成本和货运成本分别比上一季度增长了3％和4％，但每吨的运营成本与上一季度基本持平。此外，我们认为通过保持净销售额的1％来向Holcim支付特许权使用费的明晰度对于该股票而言是个好兆头，因为投资者担心特许权使用费可能会增加。
外表
分别将CY18E和CY19E的EBITDA估计值分别上调1％和3％，以实现更高的变现率，我们维持对该股的买入建议，目标价格修改为1,920卢比（此前为1,900卢比）。
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