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持有印度联合银行； 145卢比的目标：雪绒花证券

时间：2021-05-19 08:48:05 来源：

雪绒花证券在印度联合银行的研究报告

印度联合银行（UNBK）报告2018财年第三季度亏损125亿印度卢比，原因是投资贬值率上升和信贷成本上升。主要亮点：a）差额激增至419亿印度卢比（5.8％），其中65％来自其他压力类别；因此，整体压力账目（不计不良贷款）下降至4.2％，而2018财年第二季度为5.7％。差异为285亿印度卢比，已得到充分确认和拨备； b）核心收入（财政部）由于贷款增长（同比增长> 11％）和NIM（资金成本收益）的改善而改善。

外表

我们认为，稀释倍数将降低稀释风险，这将影响股东的回报。尽管联合国驻科索沃特派团的核心业务绩效在2018财年第三季度确实有所改善，但仍有许多基础可以赶上行业平均水平。此外，资产质量压力继续波动。在CMP，股票交易价格为FY20E P / ABV的0.8倍。我们维持“ HOLD / SP”和145卢比的目标价。

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