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花旗下调Sensex对FY19盈利降级风险的目标；投注20只股票，回报率高达60％

时间：2021-08-01 09:48:12 来源：

指数从今年一月创下的历史新高中修正了10％以上。但是，他们很快从本周晚些时候开始的三月季度收益前的低点中恢复了4％。

大多数分析师认为，市场复苏是由于预期FY19会获得更好的收益和经济增长，以及印度储备银行的货币政策暗示今年不太可能加息。但是，由于选举和全球因素的影响，来年可能会很不稳定。

全球经纪行花旗（Citi）预计本财年（FY19）将实现两位数增长，但存在降级风险。

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Surendra Goyal和Vijit Jain在研究报告中表示，考虑到收益下调的影响，Sensex的目标已下调至35,700（12月18日），预计2018年将是印度市场波动的一年。

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花旗银行指出：“由于18财年可能是又一轮温和的盈利增长（预期为个位数），鉴于人们的期望提高，我们将提防19财年评级下调的风险。”

鉴于19财年收益增长的种种不利因素-（a）19财年1HF可能会继续增加金融机构的信贷成本，（b）医疗保健/电信行业的定价/盈利能力持续面临竞争压力，因此，降级评级是市场面临的主要风险据研究机构称，2018年剩余时间。

花旗/市场共识估计现在将Nifty在FY19的收入增长约20/24％。“随着金融业的信贷成本可能在不久的将来保持较高水平，以及医疗保健/电信等行业的持续压力，我们认为预期存在下行风险。话虽如此，我们与投资者的互动表明，对买方的期望已经降低，大多数投资者都在谈论中到高增长。”

花旗预计，在三月季度中，花旗环球保险业务的收入将同比增长约10％，这主要是由大宗商品领域（油气和钢铁）和家用汽车（不包括捷豹路虎）的强劲表现驱动的。

主要驱动因素可能是能源（同比增长33％），家用汽车（不包括捷豹路虎同比增长48％）和金属（主要是钢铁），而落后者可能是金融股（同比下降3％），制药（同比下降8％）和电信。。

感觉财务状况的季度收益可能会出现波动。“我们预计本季度信贷成本会上升，因为印度储备银行修订后的压力资产框架可能会导致滑坡的提前确认。印度储备银行（RBI）的允许银行将MTM亏损分散到最多四个季度的安排可能会导致一定数量的准备金回拨。”

据这家全球经纪公司称，（a）玛鲁蒂铃木（Maruti Suzuki）可能会带来惊喜。（b）JSPL-数量增加和积极的经营杠杆；（c）L＆T –数字和订单流的上行风险；（d）卡迪拉医疗保健–达菲的销售额高于预期；（e）M＆M Financial –由于季节性因素，支出增长高于预期，NPA回收率高于预期。

从以下方面可以看到负面的惊喜：“（a）UltraTech Cement –随着市场份额的持续增长，在Jaiprakash Associates资产增加的情况下，变现疲弱–我们将购买任何弱点；（b）Zee Entertainment –利润率上升带来的风险在内容/ OTT上的投资；（c）TVS电机–利润率可能会令人惊讶；（d）Idea Cellular –在竞争激烈的情况下，ARPU下降会更高；（e）Reddy博士的实验室–在某些高价值产品上的价格侵蚀高于预期产品”，花旗说。

该研究机构对其首选列表进行了三处更改：

>在大盘中用Ambuja水泥代替了ACC。

>在前者成为后者的54％子公司之后，它用GSPL取代了古吉拉特天然气。GSPL现在是一家整合的中游和下游公司，以合理的估值，相对较低的风险以及稳健的资本结构向天然气价值链的这两部分提供风险敞口。

>在IGL表现出色且估值降低后，它用Petronet LNG代替了Indraprastha Gas（IGL）。此外，它预计Petronet在20财年将有良好的增长，这将在未来几个月的某个时候开始定价。

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