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购买SpiceJet； 166卢比的目标：雪绒花

时间：2021-07-25 11:48:13 来源：

雪绒花在SpiceJet上的研究报告

我们与SpiceJet（SJ）首席财务官Kiran Koteshwar先生的互动使我们对公司的增长前景充满了热情。尽管原油价格飞涨，但公司仍保持了良好的盈利势头，年初至今收益率上升7％，运输量猛增22％。根据Koteshwar先生的说法：1）由于需求超过产能增长，有利的国内产业结构将使老牌企业受益； 2）SJ的收益率将在短期内继续以3-4％的复合年增长率增长，再加上新一代飞机带动的8-9％的成本节约，这些将成为石油价格逐步上涨的缓冲；

外表

我们相信，在成功实现扭亏为盈之后，该公司将审慎地专注于实现可盈利的增长-已为205个节油型MAX签下了巨额订单（自2018年8月起交付），并且还在巩固其区域足迹。在20财年，假设认股权证稀释16％，我们的目标价为166卢比，EV / EBITDAR为8倍。维持“购买”。

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